报告公司投资评级 - 公司主业是非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售,包括NORFlash和EEPROM两大类非易失性存储器芯片、微控制器芯片以及模拟产品。[11] - 公司深耕非易失性存储器芯片领域多年,凭借其低功耗、高可靠性的产品优势,自2020年至2022年公司NORFlash和EEPROM的市场销售额排名均位于世界第六位,境内第二名。[11] - 公司注重人才,持续加大人才投入,积极扩充研发团队,各期激励计划的激励对象覆盖率已达全体在职员工的70%。[11] - 维持"增持"评级。[11] 报告的核心观点 - 2024年一季度,公司实现营业收入4.05亿元,同比增长98.52%,归母净利润0.5亿元,同比增长277.41%,综合毛利率31.8%,同比增长9.63%。[3] - 一季度消费电子产品等下游需求回暖,同时公司积极拓展市场份额的策略行之有效,业绩显著上升。[3] - 一季度公司NOR Flash和MCU产品线均已止跌,NOR Flash产品单价已经开始逐步修复,MCU产品单价暂时稳定。[3] - 2024年4月至5月实现营业收入3.37亿左右,同比增长131%,主要是2024年以来随着下游市场的景气度逐渐复苏,导致公司产品出货量及营业收入同比均有较大幅度提升。[3] - 2022-2023年,宏观经济增长疲软对行业带来了一定的冲击,但随着经济的温和复苏,半导体行业将重新焕发活力,2024年全球半导体营收有望回升至6302亿美元,增长20%。[3] 财务数据总结 - 2024年一季度,公司实现营业收入4.05亿元,同比增长98.52%,归母净利润0.5亿元,同比增长277.41%。[3] - 公司预计2024-2026年实现营收16.55/20.86/25.88亿元,实现归母净利润为2.67/3.35/4.13亿元。[11] - 公司2022-2023年营业收入增长率分别为21.87%和46.93%,归属母公司净利润增长率分别为-158.06%和654.00%。[12] - 公司2022-2023年毛利率分别为24.29%和32.23%,净利率分别为-4.28%和16.15%。[12]