报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司多款管线数据披露于ADA协会，其中GZR18（GLP-1周制剂）减重数据亮眼，展现同类最优潜力 [1] - 胰岛素集采提价落地，有望增厚业绩 [1] - 公司在研管线稳步推进，GZR18、GZR4和GZR101均取得积极进展 [1] - 公司的甘精胰岛素、赖脯胰岛素、门冬胰岛素在美国及欧洲均处于上市审评阶段，生产线已于5月通过欧盟GMP检查，有望在欧美市场取得突破 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为1,712/2,608/3,379/4,706/5,685百万元，增速分别为-52.6%/52.3%/29.6%/39.3%/20.8% [2] - 公司2022-2026年归母净利润分别为-440/340/705/1,207/1,574百万元，增速分别为-130.3%/177.4%/107.2%/71.2%/30.4% [2] - 公司2022-2026年每股收益分别为-0.73/0.57/1.17/2.01/2.62元 [2] - 公司2022-2026年净资产收益率分别为-4.6%/3.2%/6.1%/9.6%/11.3% [2] - 公司2022-2026年市盈率分别为-/90.06/43.46/25.38/19.46 [2]