行业投资评级 报告给予商贸零售行业"看好"的投资评级 [1] 报告的核心观点 1) 本周（2024.6.10-2024.6.16）商贸零售（申万）指数小幅下跌1.74%，在申万一级行业中排名第23，相对沪深300指数下跌0.83% [2][8] 2) 商贸零售子板块中，专业连锁II涨幅最大达2.25%，旅游零售II下跌最多达2.30% [10][11] 3) 本周个股涨少跌多，国光连锁、中成股份、永辉超市等涨幅靠前，联络互动、*ST商城等跌幅靠前 [11][12][13] 4) 本周末商贸零售指数PE估值较上周末下跌0.45，当前处于十年24.67%分位 [13] 5) 5月社零数据增速回升，主要受"五一"假期、"618"促销等因素带动 [14] 6) 5月社零总额39211亿元，同比增长3.7%，增速环比+1.4pct；剔除汽车后增速为4.7%，环比+1.5pct [14] 7) 5月限额以上企业消费品零售总额14988亿元，同比增长3.4%，增速环比+2.5pct [14] 8) 分行业看，金银珠宝类增速同比下降最多，家用电器和音像器材类增速同比上升最多 [18][19] 行业动态 1) 暑期出境游预订人次已同比翻倍增长，"00后"旅客预订量涨幅均翻倍 [20] 2) 盒马NB开放加盟，包括独立合作、异业合作和团点合作三种模式 [20] 风险提示 1) 宏观消费复苏不及预期 2) 企业非系统性风险 [21]