报告行业投资评级 报告给出了"好"的行业投资评级[1]。 报告的核心观点 1. 2024年6月18日,全球GPU龙头英伟达成为全球市值最大的公司[1] 2. 人工智能对GPU算力需求是GPU最大的推动力,以英伟达为例,其数据中心业务收入占比从2016年的6.77%上升到2024年Q1的86.6%,收入增长426%达到225亿美元[2] 3. 存在三大拐点: - 拐点一:AI竞赛放缓,大模型创业公司倒闭退出,将减少对GPU需求[3] - 拐点二:三星投资GPU,新竞争者加入将拉低行业利润率[3] - 拐点三:算法层面突变,从矩阵计算转向无矩阵计算,将从底层改变GPU的投资逻辑[4] 报告总结 1. 报告认为目前上述三大拐点已有星星之火,若持续发展将对GPU行业产生实质性影响,特别是第三个拐点[5] 2. 报告建议关注算力产业链其他公司,如国产CPU龙芯中科、先进制造中芯国际[5] 3. 报告提示了人工智能竞赛放缓、新竞争者加入、算法层面突变等风险[5]