环球市场动态 2024 年 6 月 18 日 a. 中 国 内 需 不 足 压 力 进 一 步 凸 显  今年5月内地经济数据延续生产强劲、内需偏弱特征，原因可能在于化债之于投资、房价下跌之于居民财富感 受的影响进一步显性化。生产端，工业生产修复边际放缓，但受假日错月因素影响，5月服务业恢复有所加快。 结构上5月对工业增加值增速构成拖累的主要是地产产业链和食品产业链，生产景气较好的行业包括部分高端 装备制造行业以及中游化学、有色行业。需求端，化债对基建投资的影响趋于显性化，设备更新成固投的主要 支撑，房地产投资降幅扩大。消费数据再次低于市场预期，家电、化妆品等受以旧换新和 “6·18” 促销前置影 响而表现较为亮眼，餐饮消费增速中枢下移对消费的拖累作用较大，提示关注服务消费增速中枢或面临边际走 弱风险。需求不足背景下，消费、地产和出口成为股市定价的重要线索，建议关注相关高频数据走势。  重点新闻：法国极右领袖马琳勒庞保证会与总统马克龙合作；费城联储行长认为今年宜降息一次；纽约州6月 份制造业萎缩程度小于预期；美联储主席鲍威尔将于7月9日出席半年一度的参议院银行委员会听证会；普京 周二起访问北韩两天；中国5 ...