工业生产 - 5月工业增加值同比增速放缓1.1个百分点至5.6%，主要受基数抬升和需求较弱拖累[1][2] - 制造业增加值同比增速从上月的7.5%放缓至6.0%[1] - 1-5月工业增加值累计同比增长6.2%，明显高于同期需求端投资和社零累计增速，显示"供强需弱"特征[1] 消费 - 5月社零同比增长3.7%，增速较上月加快1.4个百分点，主要受假期错位效应拉动[2][3] - 但社零增速仍处于明显偏低水平，主要受房地产市场低迷和居民可支配收入增速下滑影响[3] - 服务消费增速高于商品消费，但后续能否持续高增存在不确定性[3] 投资 - 1-5月固定资产投资累计同比增速为4.0%，较1-4月放缓0.2个百分点[4] - 基建投资增速小幅下行，主要受资金来源波动影响[4] - 制造业投资保持高增，政策支持大规模设备更新发挥作用[4][5] - 房地产投资连续三个月出现两位数降幅，楼市尚未明显回暖[6][7][8] 政策展望 - 未来将继续加大稳增长、稳楼市政策力度，三季度有望出现降息降准[8] - 大规模设备更新和耐用消费品以旧换新等措施有望持续推动内需[3][4]