报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[8] 报告的核心观点 公司业绩超预期 2024Q2，公司总营收达53.09亿美元，同比+10.2%；调整后利润为24.41亿美元，同比+12.0%；经调整归母净利润为20.23亿美元，同比+12.8%。[1][2][3] 各业务板块表现良好 1. 创意云业务：Firefly 3推出加快AI布局，自定义模型全面上市。创意云二季度ARR净增长3.22亿美元，同比-9.0%。[4][5] 2. 文档云业务：AI Assistant盈利效果显著，用户订阅需求增长。文档云二季度ARR净增长1.65亿美元，同比+42.2%。[6] 3. 体验云业务：AEP提升订阅收益，GenStudio提升供应链能力。[7] 未来发展前景良好 预计公司2024-2026年营收分别为215.2/239.9/265.9亿美元，同比增长10.9%/11.5%/10.9%；经调整归母净利润分别为81.6/92.0/105.4亿美元，同比增长10.6%/12.8%/14.5%。[8][9] 财务指标总结 - 2024年营业收入预计为215.2亿美元，同比增长10.9% - 2024年经调整归母净利润预计为81.6亿美元，同比增长10.6% - 2024年毛利率预计为88.5%，ROE预计为44% - 2024年每股收益预计为18.14美元，市盈率为28.5倍[11]