证券研究报告 | 宏观点评 宏观研究 【粤开宏观】5 月分化的经济数据反 映了什么？ 2024年06月17日 投资要点 分析师：罗志恒 摘要 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 今年以来，一季度经济指标实现开门红，4月指标出现分化，5月再度分化。 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 其中，服务业、社零消费、出口、物价数据回升；但房地产投资、销售面积 分析师：马家进 累计同比降幅仍继续扩大；基建投资、制造业投资增速仍高但累计有所回落。 执业编号：S0300522110002 受总需求不足影响，物价偏低，经济运行的名义增长指标仍低于实际增长， 电话：13645711472 邮 箱：majiajin@ykzq.com 宏微观背离依然存在。总体上看，中国经济仍处于疫后恢复阶段，经济有亮 点，比如服务业继续恢复、高端制造支撑经济，但是房地产和地方财政紧平 近期报告 衡这两大核心问题始终未能得到根本解决。 《【粤开宏观】如何正确看待 M1 增速为 解决当前问题的关键是： 负？——5月金融数据点评》2024-06-17 《【粤开宏观】城投正在起变化：从 3300 1）继续优化房 ...