报告公司投资评级 ST易购（002024.SZ）公司被评为"增持"评级 [1] 报告的核心观点 管理层增持彰显对公司发展信心 - 本次管理层增持股份计划释放了管理层对公司未来持续发展的积极信号 [2] - 公司门店规模处于行业前列,零售云加盟店数量持续增长 [2] - 公司家电业务销售规模同比增长约11.9%,经营基本面逐步改善 [2][3] 零售云完成新一轮4.8亿战略引资,助力发展下沉市场 - 本次战略引资将支持公司下沉市场苏宁加电商的零售云赋能业务发展 [5] - 三线及以下城市家电发展潜力充足,农村居民收入水平和消费结构逐步提升 [5][7] - 公司门店网络覆盖城乡各类消费场景,形成了全场景消费服务能力 [7][9] 新一轮"以旧换新"政策带动下,公司"以旧换新"订单量快速增长 - 新一轮"以旧换新"政策有望刺激家电行业进一步增长 [9][10] - 公司积极响应政策,与多家家电企业签署联合公告,为消费者提供优惠 [10] - 公司"以旧换新"订单量和高端彩电、节能空调销量均实现大幅增长 [10] 公司"大店攻略"提速,线下渠道向高端化和场景化全面转型 - 家电市场进入K型消费分化时代,高端高质用户持续消费升级 [12] - 公司推出全新升级的大型门店,为用户提供一站式置家服务 [14] - 大型门店增加专区和样板间,满足个性化产品搭配和家居设计需求 [14]