报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [1] 报告的核心观点 - 2024年1-5月社会消费品零售总额同比增长4.1%,其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上零售增速分别为+3.0%、-5.0%、+5.4%、+0.9%、+12.4% [1] - 2024年5月社会消费品零售总额同比增长3.7%,其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上零售增速分别为+4.8%、+4.3%、+18.7%、-11.0%、+5.9% [1][3] - 2024年1-5月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-25.0%、-19.8%、-23.6%、-10.6% [1] - 2024年5月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比-22.2%、-12.3%、-19.0%、-4.0% [1][10][11] - 5月17日新政"四箭"齐发:降低首付比例、取消房贷利率下限、下调公积金贷款利率,从需求端出发降低购房门槛及购房成本,居民信心出现底部企稳 [2] 家居板块 - 地产数据继续承压,517新政下居民信心初步企稳 [2] - 多重政策组合拳下,地产数据改善趋势不变,政策行情逐渐向兑现行情过渡 [5] - 随着二手房、改善房、保障房等需求释放,行业保持稳步增长,行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性 [5] - 推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股、曲美家居、志邦家居、索菲亚、好太太、瑞尔特等龙头企业 [5] 文化办公用品板块 - 阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展 [5] - 推荐具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务快速发展的晨光股份 [5] 化妆品板块 - 受益"颜值经济",国内化妆品行业保持高景气度 [5] - 国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额 [5] - 推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化、登康口腔等公司 [5]