报告的核心观点 - 近期部分地区出现高温天气,可能对当地能源供应、电力保障、水利调度以及农业生产和经营造成一定压力[8][29] - 5月M2增速有所走低同比增长7.0%,M1连续2个月录得负增长,主要受非金融企业"存款定期化"影响,反映企业短期内扩张需求不强,货币供应存在结构性矛盾[9][29] - 5月社融方面,社融存量保持相对稳定增速同比增长8.4%,社融增量有所好转,增量为2.06万亿元,主要受益于政府债券发行新增和人民币贷款新增[9] - 5月物价水平总体改善,CPI同比保持微量增幅0.3%,PPI同比跌幅显著收窄,后期CPI有望稳步上行,PPI跌幅有望逐步收窄[29] - 欧盟委员会将对自中国进口的电动汽车加征关税,我国电动汽车出口面临一定关税壁垒[6] - 美联储维持利率不变,但点阵图显示多数委员认为应该降息,我们仍然维持美联储9月首次降息的判断[30][31] 报告内容总结 宏观经济 1. 近期部分地区出现高温天气,可能对当地能源供应、电力保障、水利调度以及农业生产和经营造成一定压力[8][29] 2. 5月M2增速有所走低同比增长7.0%,M1连续2个月录得负增长,主要受非金融企业"存款定期化"影响,反映企业短期内扩张需求不强,货币供应存在结构性矛盾[9][29] 3. 5月社融方面,社融存量保持相对稳定增速同比增长8.4%,社融增量有所好转,增量为2.06万亿元,主要受益于政府债券发行新增和人民币贷款新增[9] 4. 5月物价水平总体改善,CPI同比保持微量增幅0.3%,PPI同比跌幅显著收窄,后期CPI有望稳步上行,PPI跌幅有望逐步收窄[29] 国际经济 1. 欧盟委员会将对自中国进口的电动汽车加征关税,我国电动汽车出口面临一定关税壁垒[6] 2. 美联储维持利率不变,但点阵图显示多数委员认为应该降息,我们仍然维持美联储9月首次降息的判断[30][31]