证券研究报告 宏观经济点评 2024年06月16日 5 月金融数据点评：社融边际回暖，信贷“挤水分”后或将逐步迎来改善 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 陈国文 研究助理 Email:shenxiayi@lczq.com Email:chenguowen@lczq.com 证书:S1320523020004 投资要点： 相关报告 社融单月同比多增。5月新增社融2.07万亿，同比多增5132亿，社融存 美国5月CPI点评：通胀超预期回落， 量增速环比回升0.1个百分点至8.4%。结构上看，政府债券、企业债券 联储表态中性 为主要支撑项；人民币贷款、非金融企业境内股票融资则是主要拖累项。 2024.06.14 企业部门底层结构优化，居民部门持续净偿还。企业部门当月新增短贷、 6月FOMC会议：美联储认为降息需要 中长贷合计3800亿，同比分别少增1550亿和2680亿。居民部门当月新 更多证据 增短贷、中长贷合计757亿，同比分别少增1170亿和1745亿。信贷表 2024.06.14 现整体仍然偏弱，一是企业端在实体回报率偏低背景下，利润-生产的正 反馈机制仍未形成，融资扩产意愿不高；二是居民端地产 ...