美联储政策分析 - 美联储维持当前525-550bps的政策利率不变[1] - 美联储认为降息需要更多通胀下行的证据[7] - 美联储上调了2024年及2025年的通胀预测[3] - 美联储对通胀风险保持高度重视[12] - 美联储不认为在通胀可持续地接近2%目标前降息是恰当的[13] 经济形势评估 - 美国经济总体平稳，下行风险较低[1] - 就业市场保持强劲且正在逐步冷却[8] - 通胀虽然依旧偏高但已完成从峰值的7%到2.7%的回落[1] - 美国经济活动继续稳健扩张，就业保持强劲[11] 市场影响 - 美联储降息预期由3次降为1次[3] - 市场对年内降息次数的预期由1.8次小幅回落至1.6次[5] - 预计9月和12月各有一次25bps的降息[5] - 9月首次降息概率升至72.7%[22]