报告行业投资评级 恒生指数在5月进入震荡调整期,前期超买状态已有改善。[18] 中国基本面温和复苏中,制造业生产领先修复,出口受外需回稳改善明显,但消费增速回升发力,有效需求不足问题仍明显。[22] 政策积极发力一定程度提升后续中国经济修复的斜率。[22] 报告的核心观点 1) 港股大盘波动中枢上移后进入震荡调整期,后续向上弹性仍需基本面数据连续转强、企业盈利预期持续上修及海外无风险利率不再上升。[18][19] 2) 短期紧盯消费品"以旧换新"和工业品"设备更新"落地规模、一线城市房价和销售企稳迹象、政府收储推进更多试点和制度完善等。[19] 3) 在基本面温和修复、积极政策待落地成效、南向资金不改撑市的情况下,预计6月恒生指数的主要交易区间小幅上移至17,500至19,700。[19] 4) 美联储对降息保持耐性,年内再加息机率不大,10年期美债收益率中期下行趋势确定性高,有利于港股流动性压力的释放。[18][23] 5) 恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测在5月下旬轻微上修,但幅度有限。[24] 资金情绪在4月底政治局会议及"517"地产新政持续催化后在下半月逐步趋于冷静。[24] 行业分类总结 医疗保健 信达生物在2024年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)上报告IBI363治疗多种晚期实体瘤的Ia/Ib期研究临床数据,表现出良好的安全性及跨瘤种治疗潜力。[6] 信达生物还将在6月23日的美国糖尿病大会上报告GCGR/GLP-1R双靶点糖尿病+减肥药玛仕度肽的研究数据。[6] 汽车 欧盟向中国制电动车征收额外关税的影响下,汽车行业波动较大。[7] 小米指出SU7销量稳定增长,本月交付有望超过一万台,有望成为汽车行业的扰动者。[7] 零售消费 商务部数据显示,中国重点零售和餐饮企业端午节期间销售额同比增长9.8%,家电、家居、通讯器材销售额分别同比增长11.7%、17.7%和35.5%。[8] 投资者关注销费市场火热情况能否延续至节假日后。[8] 光伏 SNEC光伏大会期间,不同企业公布新产品及服务,间接提振上周四/五光伏板块股价。但大致无助改变近期光伏产品价格下跌的趋势。[9] 虚拟资产 受预计高息持续影响,比特币价格技术调整约3.5%,虚拟资产ETF也跟随下跌。[10]