文/中金大类资产研究：李昭，杨晓卿，屈博韬 点击小程序查看报告原文 美国经济到底怎么样？——一个全景经济追踪框架 当前全球市场的关键分歧是美国经济会不会衰退。由于经济数据有强有弱，悲观者关注弱数据，乐观者关注强数据，各自使用支持自己论点的数据，难以 形成共识。为了确认美国经济的真实情况，需要分清主次，忽略噪音，全面分析，我们提出一个 美国经济全景追踪框架 ，把70余个常见美国经济数据指 标分组为核心指标、辅助指标和前瞻（高频）指标，对整体、消费、投资、地产、信贷、就业这6个领域分别追踪打分，提供一个全面的、有主次的追踪 框架。 核心指标 是判断经济部门状态的最关键指标，起到一锤定音的效果，如实际个人消费、固定资产总额等。当其他指标与核心指标发生分歧时，一般应使 用核心指标的信号。核心指标的缺点为指标数量少，信息偏整体，颗粒度较差，有时存在滞后性甚至系统性偏差，因此也需要其他指标补充校正或提供预 测。 辅助指标 分为2类，一类是为总量指标提供内部结构信息，例如在就业数据中，非农就业（总就业）是核心指标，全职就业与兼职就业是辅助指标。另一 类是重要性低于核心指标的相关指标，例如就业数据中的职位空缺率、永久失业率等 ...

中金研究 8月以来港股走出不同于A股的"独立行情"，验证了我们一直提示港股比A股有更大弹性的观点（《港股具有更大弹性》与《港股的"独立行情"与结构 机会》）。 除了估值和仓位出清更彻底外，港股相比A股的盈利优势无疑也是重要原因。此外，在大概率依然持续震荡行情下，哪些板块有更高的景 气度或业绩拐点也将带来更好的结构性机会？ 综合已经披露完毕的中报业绩和市场预期， 互联网电商、消费服务等板块的景气度较高，而电信、水电等公用事业盈利稳定，作为分红标的仍值得继 续关注。 海外中资股上半年盈利同比增速改善，但 更多为成本而非需求驱动，企业普遍采取收缩战略。 港股明显好于A股的-3%，主要由于港股盈利结构更有优势： 1) 行业结构上，港股新经济占比高，中游制造业占比低。2) 集中度上，头部公司贡献效 应更明显。 我们小幅下调2024全年增长从3-4%至2%， 建议关注电商互联网、消费服务等景气度较高的领域；此外，电信、水电等公用事业板块业绩稳健，作为 分红标的也值得关注。 点击小程序查看报告原文 增长情况：上半年增长2.3%，好于A股；互联网电商高增长，出口链和金属是亮点，地产与银行拖累 海外中资股2024年上半年盈利同 ...

中金研究 Abstract 摘要 近期美国降息预期升温，我们在本文中对历轮降息周期中美国住宅市场表现进行复盘。 点击小程序查看报告原文 住房市场通常在降息后有所回暖。 我们统计1965年以来的13轮降息后的一年维度内，10次实际房价较快回暖，11次住房销量上升；三年维度上，6次实际 房价持续上行，6次住房销量持续上升。其中相对斜率较高的修复过程中，实际房价及年住房销量在三年维度上较周期底部分别提升10-20%、20-40%（例 如1974年和1980年），相对平缓的修复过程中二者上行幅度通常不超过15%和10%。 降息后住房市场修复程度不一，更多还是受供需基本面和经济情况影响。 首先，供需关系对市场修复仍起主导作用 ：我们统计1971、1984、2000及2019 年四轮降息后楼市的修复较快，降息结束后一年内住房实际价格涨幅较快（涨幅均在10%左右），且降息结束后住房销量及开工量也迎来了小高峰，我们 认为和当时住房需求面本身较为扎实有关，如1970-80年代婴儿潮出生人口集中进入购房年龄段（包括政策对住房购置也有支持），2000年初信贷标准的 放宽推动了低收入人群的入市，而2019年受千禧一代需求面支撑，购房 ...

中金研究 2024年8月28日，国航、南航在中国商飞总装制造中心浦东基地同时接收首架C919，C919即将开启多用户运营。国内大飞机产业历经多年发展，国产 C919已进入常态化商业运营。我们认为，C919逐步走向规模量产有望重塑全球民航市场竞争格局，带动国内航空产业链核心环节升级。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 全球商用航空制造市场规模广阔，当前波音和空客市场占有近80%市场。1） 根据IBIS，2023年全球商用航空制造市场规模达3161亿美元，其中全球5家 主要商用飞机整机制造商空客、波音、巴航、庞巴迪、中国商飞共交付各类商用飞机1605架，数量占比分别为46%/33%/11%/9%/2%。 2） 根据空客预 测，2024-2043年全球新机需求量累计将达42430架，亚太市场将占全球需求46%以上，亚太市场的50%来自中国。 3） 从机型看，B737/ A320系列单通道 机型在全球主要航司现役机队中占比60%以上。 国产大飞机逐步走向规模量产，C919在手订单超万亿元。1） 国内大飞机产业从20世纪70年代独立研发运-10到80年代与国际厂商联合生产MD等机型，到 目前国产C919进 ...

文章核心观点 - 苹果公司在9月10日凌晨1点召开了主题为"高光时刻"的秋季新品发布会 [1] - 会上正式推出了iPhone 16系列、Apple Watch S10、Apple Watch Ultra 2黑色钛金属版、AirPods 4等新品 [1] - 苹果股价在发布会后微涨0.04% [1] iPhone 16 Pro系列 - iPhone 16 Pro系列采用5级钛合金机身,提供4种配色 [3] - 屏幕尺寸增大,iPhone 16 Pro从6.1英寸提升到6.3英寸,iPhone 16 Pro Max从6.7英寸提升到6.9英寸 [4][5] - 配备灵动岛功能、ProMotion自适应刷新率技术、原彩显示、2000尼特峰值亮度 [6] - 新增电容按键,可用于拍摄照片和视频 [6] - 主摄升级为4800万像素,超广角镜头也升级至4800万像素,3倍长焦镜头升级为5倍 [6] - 支持4K 120帧拍摄,4K 120帧模式也支持杜比视频拍摄和ProRes视频拍摄 [6] - 搭载A18 Pro芯片,采用第二代3nm制程工艺,性能较A17 Pro提升15%,GPU提升20% [6] - iPhone 16 Pro售价7999元起,iPhone 16 Pro Max售价9999元起 [7] iPhone 16系列 - 新增群青色、蓝绿色和粉红色三种配色,引入新型Ceramic Shield材料提升50%硬度 [7] - 屏幕尺寸与上代保持一致,iPhone 16为6.1英寸,iPhone 16 Plus为6.7英寸 [7] - 摄像头系统升级为竖型双摄,支持空间视频录制,最高可达4800万像素 [8] - 新增拍照按键,可快速唤醒相机和启动录像 [8] - 搭载A18芯片,性能提升30%,功耗降低30%;GPU性能提升40% [8] - 支持苹果AI,具有iPhone级别隐私保护的云端大模型 [8] - 支持书写建议、文生图、文搜图/视频、生成图片视频等功能 [8] - iPhone 16售价5999元起,iPhone 16 Plus售价6999元起 [11][12] Apple Watch系列 - Apple Watch Series 10厚度减少近10%,续航可达18小时 [13] - 有铝金属和钛金属两种表款,钛金属表壳更亮 [13] - 铝金属表壳42mm售价2999元,46mm售价3199元;钛金属表壳分别为5799元和6199元 [13] - 显示屏可用面积提升9%,从倾斜角度观看亮度提升40% [14] - 具备50米防水性能,配备新的深度计和水温感应器 [14] - 可检测睡眠呼吸障碍 [14] - Apple Watch Ultra 2推出黑色钛金属新外观,更新表带 [14] - Ultra 2正常使用电池续航36小时,低电量模式72小时;Series 10分别为18小时和36小时 [15] AirPods系列 - AirPods 4国行起售价999元,支持主动降噪版本为1399元 [15] - 音质得到大幅提升,充电盒支持USB-C充电,体积缩小10%以上 [15] - 单次充电续航5小时,启用主动降噪4小时;充电盒续航30小时,主动降噪20小时 [15] - AirPods Max提供五种新配色 [15] 苹果业绩 - 2024年第三财季总营收为857.8亿美元,同比增长5% [16] - 净利润为214.5亿美元,同比增长7.9% [16] - iPhone业务营收下降0.94%,Mac业务增长2.4%,iPad业务增长23.7% [16] - 可穿戴、智能家居和相关配件业务下降2.3%,服务业务增长14.1% [16] - 在全球智能手机市场排名第二,占16%份额,在中国市场份额下降 [16] - 大中华区营收下滑6.5%,主要受汇率影响 [16] - 中国本土品牌在中国市场占据前五,苹果排名第六 [16] - 苹果对iPhone 16系列的Apple Intelligence功能"非常兴奋",认为是"另一个令人信服的升级理由" [16]

作 者丨吴抒颖 编 辑丨巫燕玲 图 源丨2 1世纪经济报道 家门口的智能快递柜丰巢也要上市了。 丰巢于近期在港交所提交上市招股书，华泰国际为独家保荐人，它的第一大股东是顺丰创始 人王卫，持股比例为4 8 . 4 5%。如若一路绿灯，丰巢将成为继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物 流、顺丰同城之后，王卫的第五个IPO。 不过，丰巢经营数据也并不亮眼。根据招股书，直至最近，丰巢才实现盈利——今年前五个 月，丰巢录得净利润7 1 6 0万元，首次实现正向利润。 在过去三年，丰巢的经营数据是：三年累计营收逾9 2亿元，同期的累计亏损，则高达3 7 . 6 8亿 元。 丰巢的营收贡献主要来自于快递末端配送服务，也即是向每件存入快递柜的包裹收取服务 费。其主要的客户是快递员以及快递公司；此外，丰巢的消费者智能交付业务对营收的贡献 也在持续扩大，这部分业务主要服务于消费者寄件的场景。在此基础上，丰巢还延伸出诸如 洗护、到家生活、互动媒体等增值服务。 丰巢自称是"全球数量第一"的智能快递柜拥有企业。虽然丰巢市占率居于前列，但阿里系的 菜鸟，京东也有自营自提柜，这些竞争者不断侵入腹地，丰巢的生存环境也充满挑战。 丰巢的"业务底座" 在 ...

据财政部网站消息，经国务院批准，财政部将于2024年9月23日当周在法国巴黎发行欧元主权债券，规模不超过20亿欧元。具体发行安排将于发行前另行公 布。 您现在的位置：首页>新闻报道>财政新闻 财政部将在法国巴黎发行欧元主权债券 发布日期：2024年09月09日 2 81 2024年9月9日 来源：财政部新闻办公室 经国务院批准，财政部将于2024年9月23日当周在法国巴黎发行欧元主权债券，规模不超过20亿欧元。具体发行安排将于发行前另 行公布。 责编：李丹 校对：冉燕青 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END | --- | --- | |------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

以下文章来源于科创板日报 ，作者赵昊 科创板日报 . 服务新质生产力发展，是科创板、新兴产业及未来产业发展的重要新闻媒体，提供媒体、数据、投行、城 市产业发展等服务体系，由上海报业集团主管主办，财联社出品。 北京时间周二（9月10日）凌晨，苹果公司在线上举办了Apple特别活动，俗称"秋季新品发布 会"。整体来看，苹果先后更新了Apple Watch、AirPods和iPhone三类主要硬件产品。 其中最重磅的当属全新的iPhone 16和iPhone 16 Pro。 与以往一样， 基础款有两个机型，iPhone 16和iPhone 16 Plus ，显示屏尺寸分别为6.1英寸和 6.7英寸，美国官网起售价分别为799美元和899美元，国行分别为5999元人民币和6999元人民 币。 存储容量分别有128GB、256GB和512GB三种。外观方面，铝金属搭配融色玻璃背板有五种相 同的颜色：黑色、白色、粉色、深青色和群青色；采用新一代超瓷晶面板，硬度相较第一代提升 50%。 后置摄像头模组从iPhone 15的正方形变成"药丸"形状，两个摄像头从斜排变成竖牌。官网显 示，该机型配备了4800万像素主摄和1200 ...

又有风吹草动，为防失联，烦请各位同步关注一下我的备用小号"南北城市"↓ 作者: 余飞 �4 东北楼市, 跌麻了 由于人口流失成为了典型，东北楼市在这一轮调整中，也成为了典型。 而且，由于人口流失早就开始，东北楼市调整的牌步，也早就开始。 从国家统计局披露的数据来看，而且最近几年，在大区域划分中，基本领跌全国。 比如,2020年，东北地区的商品房销售面积、销售额跌幅均位居全国第一，而同期的东部，仍在增长。 不过，这一时期东北的房地产投资，仍在增长。 来源：国家统计局 到2021年，东北的房地产投资也失守了。当年东北房地产投资下跌了0.8%，是全国唯一一个房地产投资下跌的大区域. 同期的商品房销售面积、销售额,跌幅位居全国第一。东部、中部仍在增长。 表2 2021年1一12月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|-----------------|-------|-------|-------|---------------------------------- ...

文章核心观点 - 这个超大城市正在大规模建设学校,过去10年新增1000所学校 [1] - 这个城市正在努力满足不断增长的学生人数需求,以应对城市化进程中的教育需求 [1] 学校建设情况 - 过去10年,这个城市新增1000所学校 [1] - 这个城市正在大规模建设学校,以满足不断增长的学生人数需求 [1] - 这个城市正在努力应对城市化进程中的教育需求 [1]