文章核心观点 - 公司是一家大型能源公司,在管道/中游领域有着广泛的业务布局和资产规模 [4][5] - 公司的主要利润来源包括天然气输送和深水业务、天然气采集和加工业务以及陆上油气采集和加工业务 [6] - 公司近年来的现金流指标如经营活动现金流、可用资金流和自由现金流等均呈现稳定增长态势 [7][8][10][11] - 公司管理层对未来一两年的EBITDA和可用资金流等指标给出了积极的预测 [9][10][11] 公司概况 - 公司拥有市值近490亿美元,在所在行业内属于大型企业 [4] - 公司在12个不同领域开展业务,提供天然气采集、加工和输送等服务,还从事NGL分馏、运输和储存等业务 [4] - 公司拥有超过33,000英里管道资产,分布在24个州,还拥有35座天然气加工厂、9座NGL分馏设施以及2,500万桶NGL储存能力和4.054亿立方英尺天然气储存能力 [5] - 公司除了内部增长,也有收购大型资产的历史,最近一次是在今年1月以19.5亿美元收购路易斯安那州和密西西比州的天然气储存设施和管道 [5] 财务表现 - 公司最近三年的经营活动现金流从39.5亿美元增长到59.4亿美元,调整后的经营活动现金流从42.7亿美元增长到52.7亿美元 [7] - 公司的可用资金流从40.7亿美元增长到52.1亿美元,自由现金流从37.4亿美元增长到49亿美元 [7] - 公司的EBITDA从56.4亿美元增长到67.8亿美元 [7] - 2024财年第一季度,公司的收入和利润同比有所下降,但其他盈利指标如调整后经营活动现金流、可用资金流、自由现金流和EBITDA均有所改善 [8] 未来展望 - 公司管理层给出了2023和2024财年的EBITDA和可用资金流预测,预计未来一两年这些指标将继续保持增长 [9][10][11] - 根据预测数据,公司2024和2025年的估值指标如市盈率和企业价值/EBITDA均显示出较好的估值水平 [12] - 与同行业公司相比,公司的估值处于中等水平,净负债率也较低,为未来增加分红留有空间 [13][14][15][16][17]