智通财经APP获悉，中信里昂发布研报表示，现代牧业(01117)在2023年的销售额和净利润分别同比增长了9%和下降了69%，与之前发布的盈利预警一致。由于消费者需求疲软，该行预计原奶价格的下行周期将在短期内延续。尽管如此，该行认为CMD可以凭借与下游合作伙伴的紧密合作、饲料采购优化和效率改进，胜过其上游乳制品同行。该行维持“买入”评级，并保持目标价为港币1.00。 2023财年回顾 2023财年原奶/新业务销售（饲料和数字平台）分别同比增长了3%和36%。原奶平均售价同比下降了6%，销量同比增长了9%（产量增长：同比增长3%至12.6吨）。每吨毛利润同比下降了14%，原因是原奶价格疲软和饲料成本上升。销售和管理费用占收入比率同比扩大了0.2个百分点，达到9.1%。经调整的税前息税折旧摊销前利润（Cash Ebitda）同比下降了9%，至人民币25亿元。报告的净利润同比下降了69%，至人民币1.75亿元。 原奶价格可能保持下行势头 中国原奶价格在2023年平均同比下降了8%，受需求疲软的影响，而2024年的下降幅度更大，原奶价格同比下降了11%。管理层预计2024年第三季度可能出现逆转。该行认为需求反弹、饲料 ...