新希望乳业财务状况 - 新希望乳业资产负债率高，面临市场规模与盈利水平二选一的困境[4] - 新希望乳业负债率高达70.48%，主要原因是持续并购导致高负债[16][17] - 商誉值高达12亿元，金融风险不容忽视[21] 新希望乳业业绩问题 - 新希望乳业在营收上呈现增长姿态，但在资本市场表现下滑[2] - 新希望乳业面临盈利能力不佳和全国化征程未完成的挑战[3] - 并购带来规模扩张的同时也带来财务风险，业绩承诺期过后盈利能力下滑[19][20] - 子公司“一只酸牛奶”连续亏损，导致股权转让[23][24] - 新希望乳业毛利率持续下滑，盈利能力问题仍然困扰[32] 新希望乳业市场竞争 - 乳制品行业属于高度成熟的竞争市场，很难产生有差异化的产品[34] - 乳业市场的垄断特质越来越明显，赢家通吃的游戏规则下，新希望乳业难以快速上位[35] 新希望乳业发展策略 - 新希望乳业在最新的五年战略规划中表示将努力降低负债率，提出“内生为主，并购为辅”的增长策略[37]