分组1 - 摩根大通发布研究报告称，予招商银行(03968)“增持”评级，股价本年至今累升16%，大幅跑赢恒指20个百分点[1] - 目标价由32港元上调16%至37港元[1] 分组2 - 调整是要反映下调的无风险收益率(Risk-free Rate)和更可持续的股本回报率预测[2] - 预计招行将持续跑赢大市，因派息率将提供下行保护，并指投资招行是押注中国股市复苏的替代品[2]