贷款组合 - Franklin BSP Realty（NYSE:FBRT）持有价值50亿美元的商业房地产贷款组合，主要集中在多户住宅贷款上，占77％，但也分散在办公楼、酒店和工业物业等其他物业抵押品上[1] - FBRT的贷款组合仅有5％暴露在办公楼物业上，98％是浮动利率贷款，具有广泛的美国地理分布，但对太阳带地区有重大配置[4] 财务表现 - FBRT在2023财年全年实现总收入2.6395亿美元，同比增长27.6％，但低于共识预期，增长主要受到基础利率上涨和2023年新增贷款的推动[4] - FBRT在第四季度末拥有3.38亿美元的无限制现金，占其总资产的5.7％，总流动性达到15亿美元，管理层表示将在2024年更积极地利用可用融资[5] 股价表现 - FBRT的每股账面价值为15.77美元，与第三季度相比略有下降，目前的普通股交易价格相对账面价值折价18％，为现有股东提供可能的短期上涨机会[7] - FBRT目前的股价水平下，具有两位数的股息收益率和较大的账面价值折扣，是一个买入的理由[10] 风险评级 - FBRT的风险评级仍然良好，以多户住宅为重点，预计第一季度贷款发放的逐步增加将改善基础净收入并提高下降的覆盖率[9]