优先股概述 - 首选股票的历史可以追溯到19世纪，最初是为了给投资者提供优先股股息支付的“优先权”[1] - 目前，发行优先股的机构通常是大型和高度监管的机构或具有稳定现金流的公司，如银行、公用事业和房地产投资信托(REITs)[2] - 优先股的平均信用评级为BBB-，交易估值历史上较低，提供平均+7.5%的收益率[2] 优先股表现 - 优先股的违约率远低于全球高收益债券，尽管在当前鹰派货币政策周期中价格有所下跌[3] - 预计优先股将在未来取得出色表现，推荐两只优质的优先股以最大化对这一被忽视领域的暴露[5] - GDV优先股提供高达5.6%的收益率，基金资产高度分散，主要投资于具有低派息比率的全球领先股息支付者[6] GDV优先股分析 - GDV的财务数据显示，其净投资收入(NII)提供了优先分配的平均1.8倍覆盖率，建议购买5.4%收益率的GDV-K[7] DBRG优先股分析 - DBRG优先股提供高达7.8%的收益率，公司专注于数字基础设施，具有稳定的现金流和可预测的盈利能力[8] - DBRG的FEEUM增长强劲，预计到2025年底将增长至490亿美元，公司的优先股股息支出在最近几个季度明显减少[11] - DBRG计划回购优先股，公司具有强大的现金储备，建议购买7.8%收益率的DBRG.PR.I[12] 投资策略 - 尽管在2023年第四季度出现了显著的涨势，但固定收益领域仍存在巨大折扣，公司维持对这一以收入为导向的资产类别的40%配置[14] - 公司正在构建一个不受利率影响的投资组合，以在所有利率周期中提供可靠的抗通胀收入，认为优先股是比股票更安全的收入选择[15] - 通过持有优先股，公司提高了投资组合的防御性，改善了整体收入稳定性，为客户的幸福和健康退休提供了支持[16]