公司背景 - Acadia Realty Trust成立于1993年，总部位于纽约，是一家房地产投资信托公司，主要在全国的大都市和郊区市场拥有、开发、收购和管理零售物业[1] 物业情况 - 截至2023年9月30日，该信托拥有并经营着138个物业，总面积为5,011,251平方英尺，位于芝加哥、纽约、洛杉矶、旧金山、达拉斯、华盛顿特区和波士顿等大都市市场，以及其他郊区市场[3] 财务表现 - 截至2023年9月30日，出租率为95.3%，同比增长100个基点，管理层将FFO指导值提高至每股1.26美元，这意味着同比增长6%[4] - Acadia在杠杆方面表现保守，资产只有43.15%由长期债务资助，充足的流动性体现在其债务/EBITDA比率为7.9倍，利息覆盖率为1.3倍[6] 股息情况 - Acadia目前每股支付0.18美元的季度股息，前瞻收益率为4.15%，虽然基于FFO的支付比率为68.89%，但不稳定的经营现金流和历史支付记录使得当前分配不可靠[6] - CFO在2020年Q1财报电话会议中表示暂停季度股息，以保留资本并增强短期流动性[7] 风险评估 - 由于同店净营业收入表现不佳，AKR的隐含资本化率为3.43%，远低于2024年零售资产的平均资本化率预测6.26%[8] - 风险主要在于缺乏安全边际，目前不太可能低估这家REIT的价值[9] 综合评级 - FFO在下降，如果管理层过去选择暂停股息，那么在类似情况下他们可能会再次这样做[10] - 综合考虑，目前评级为持有，但会在情况发生重大变化时重新考虑立场[11]