文章核心观点 - 文章介绍了九家被认为是长期投资最佳选择的股票,这些股票符合本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》中提出的价值投资原则,即选择大型、保守融资、盈利能力强、估值低且有良好股息支付历史的公司 [1][2][3][4][5] 投资策略 - 根据格雷厄姆的建议,防御型投资者应购买大型、保守融资、盈利能力强且股息支付稳定的公司股票 [2] - 在当今世界,许多科技股不支付股息,而是通过大规模股票回购向股东返还资本 [2] - 因此,应用格雷厄姆的标准,寻找通过股息和/或股票回购向股东返还大量资本的最佳股票 [3] - 此外,选择市值1000亿美元或以上的股票,这些股票必须具有低债务比率,并有足够的现金流来减少债务,以及支付股息和/或回购 [4] 公司分析 Apple - 市值:3.39万亿美元,股息收益率:0.44% [6] - 苹果公司是iPhone智能手机、Mac电脑、iPad及其他产品和服务的制造商 [6] - iPhone销售额仍占公司总销售额的近一半,但服务业务(包括App Store)也开始增长 [7] - 在最近一个财年,服务收入达到近250亿美元,占销售额的26%,高于上一年的22% [7] - 苹果公司正在逐步减少对iPhone的依赖,尽管这需要时间,但市场对此计划表示认可 [8] - 苹果公司产生了大量自由现金流(FCF),在最近一个财年,运营现金流达到1133亿美元,向股东返还超过1100亿美元 [9] - 苹果支付了0.44%的小额股息,成本为150亿美元,占运营现金流的13% [10] - 其余950亿美元通过股票回购返还给股东,苹果公司将今年的股票回购金额提高到1100亿美元,占其总市值的3.0% [10] - 这种做法有利于苹果股票的长期股东,因为它将随着时间的推移提高每股收益,因为流通股数量减少 [11] - 此外,每股股息可以更快地增长,因为股息支付将分散在较少的流通股上 [11] - 苹果股票目前的市盈率为31.64倍,高于其五年平均水平26.7 [12] - 尽管如此,由于其持续强劲的现金流、股息和回购,苹果仍然是最佳的长期投资股票之一 [12] Chevron - 市值:2768亿美元,股息收益率:4.2% [13] - 雪佛龙是一家综合能源和化工公司,在美国和全球拥有上游和下游业务 [13] - 雪佛龙符合长期投资的标准,因为它保守融资、盈利能力强且支付有吸引力的股息 [14] - 雪佛龙股票并不昂贵,公司正在积极回购股票,推动股价上涨 [14] - 分析师预计雪佛龙在2025财年的每股收益为11.45美元,市盈率为13.4倍,略低于五年平均水平13.9倍 [14] - 雪佛龙已连续37年每年提高股息,尽管石油和天然气价格以及化工行业周期波动,公司仍持续产生大量自由现金流 [15] - 在第三季度,雪佛龙产生了97亿美元的运营现金流和56亿美元的自由现金流 [15] - 公司花费29亿美元用于股息,47亿美元用于股票回购,总计77亿美元用于股东回报 [15] - 这些数字显示了雪佛龙如何在投资未来和奖励当前股东之间保持公平平衡,这凸显了为什么雪佛龙是长期投资者希望持有的股票 [16] Microsoft - 市值:3.08万亿美元,股息收益率:0.8% [17] - 微软公司在操作系统、云计算、游戏、应用软件和人工智能(AI)等领域运营 [17] - 微软符合成为最佳长期投资股票的所有必要条件,因为它盈利稳定、保守融资并产生大量自由现金流 [18] - 微软支付股息,并将大部分FCF用于股票回购 [18] - 与苹果类似,微软股票并不便宜,市盈率为32.5倍,高于其五年平均水平29.8 [18] - 尽管如此,长期投资者仍可能从微软股票中获得良好回报,因为公司的巨额现金流、产品的普及性和股东回报都有利于股价 [19] - 更重要的是,公司有足够的空间在未来增加对股东友好的举措,因为它仅将约一半的自由现金流用于股息和回购 [20] - 因此,长期来看,微软股东可以预期公司通常会增长利润和现金流,同时持续提高股息和回购 [21] - 事实上,微软已连续19年提高股息,仅此一点就使其成为值得长期持有的股票 [21] Charles Schwab - 市值:1468亿美元,股息收益率:1.2% [22] - 嘉信理财是一家知名的折扣经纪公司和投资银行公司 [22] - 嘉信理财符合长期投资价值策略的所有最佳标准,例如保守融资并支付稳定股息 [22] - 嘉信理财已连续35年每年支付股息,远超其行业10年平均水平 [23] - 嘉信理财的最新股本回报率为16.9%,比一年前高出近三个百分点,表明其盈利能力稳定 [23] - UBS全球研究分析师Brennan Hawken对嘉信理财股票给予买入评级,认为现金分类逆风正在减弱 [24] Medtronic - 市值:1089.8亿美元,股息收益率:3.2% [25] - 美敦力是一家市值近1090亿美元的医疗设备和疗法公司,最初发明了起搏器 [25] - 美敦力非常盈利,这使其能够支付慷慨的股息并进行大规模股票回购 [25] - 美敦力股票目前的股息收益率为3.2%,鉴于公司已连续47年可靠地提高股息,股息可能会继续上升 [26] - 在截至10月25日的六个月内,美敦力回购了28亿美元的股票,占其市值的一小部分,但有助于公司继续提高股息 [26] - 美敦力股票的市盈率为15.8倍,低于其五年平均水平17.7 [27] - 美敦力约有280亿美元的净债务,低于其482亿美元的股东权益 [27] - 美敦力的现金流应继续从过去几年的供应链问题中恢复,使其能够随着时间的推移减少对债务的依赖 [27] - 鉴于其强大的现金流和股东回报,美敦力是最佳的长期投资股票之一 [28] McDonald's - 市值:2083亿美元,股息收益率:2.4% [30] - 麦当劳是一家几乎所有投资者都熟悉的公司,尤其是有孩子的投资者 [30] - 麦当劳实际上是一只很好的长期投资股票,因为它产生了大量自由现金流 [30] - 在截至9月30日的过去12个月中,麦当劳产生了65.8亿美元的FCF,占其市值的3.3% [30] - 麦当劳使用其自由现金流支付非常丰厚的股息,目前收益率为2.4%,并在过去一年回购了32亿美元的股票 [31] - 尽管有些人可能不喜欢麦当劳的快餐,但很多人喜欢它的菜单,购买麦当劳的薯条和汉堡包 [31] - 麦当劳保守融资,其390亿美元的长期债务(扣除现金后为320亿美元)得到了公司持续FCF生成的良好管理 [32] - 股东受益于麦当劳连续48年每年提高股息的历史 [32] - 麦当劳股票的市盈率为23.3倍,略低于其五年平均水平25.0 [32] - 总之,每个人都"喜欢"麦当劳股票作为长期投资 [33] Procter & Gamble - 市值:4152亿美元,股息收益率:2.3% [35] - 宝洁是一家市值约4150亿美元的日用消费品巨头,拥有许多标志性品牌,如Downy洗涤剂、Mr. Clean清洁用品和Head & Shoulders洗发水 [35] - 大多数人都知道宝洁的品牌,但很少有人意识到公司实际上是多么盈利,以及为什么宝洁是最佳的长期投资股票之一 [36] - 在截至6月30日的过去12个月中,宝洁产生了198亿美元的运营现金流和169亿美元的自由现金流 [36] - FCF占宝洁840亿美元LTM销售额的20.1%,这是消费品公司非常高的自由现金流利润率 [37] - 这种FCF还为股东提供了巨额股息和回购 [37] - 宝洁已连续68年每年提高股息,在最近的财报电话会议上,管理层预计将在2025财年回购60亿至70亿美元的股票,占其当前市值的约1.7% [38] - 尽管如此,宝洁目前的市盈率为25.8倍,略高于其五年平均水平24.0 [39] - 尽管如此,宝洁从其品牌中产生了大量现金流,并努力向股东返还价值,这使其成为价值买家可以做出的最佳长期投资之一 [39] Coca-Cola - 市值:2754亿美元,股息收益率:3.0% [41] - 可口可乐是一家标志性饮料公司,以其知名品牌如可口可乐、健怡可乐、芬达、Powerade和Minute Maid为股东带来大量现金流 [41] - 这使其成为价值买家可以做出的最佳长期投资之一,沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司是可口可乐的最大股东 [42] - 可口可乐是华尔街最佳的股息股票之一,已连续63年持续提高股息,最近一次是在2023年2月提高了5.4% [42] - 可口可乐股票目前的收益率为3.0%,投资者可以预期股息率将继续上升 [43] - 此外,可口可乐有一个强大的股票回购计划,例如,在财年的前九个月,它花费了5.11亿美元用于股票回购,占其当前市值的0.2% [43] - 可口可乐的股息和股票回购由分析师预计2025年将产生的81亿美元FCF完全覆盖 [43] - 因此,对于长期投资者来说,这只消费必需品股票看起来是一个不错的投资,因为它拥有强劲的现金流和股东友好举措 [44]