文章核心观点 - UBS分析师Joseph Spak对特斯拉(TSLA)的股价目标进行了调整，主要原因是市场对特斯拉人工智能(AI)项目的估值存在担忧 他维持了对特斯拉股票的"卖出"评级，但将目标价从$197上调至$226 [1] 分析师观点 - Joseph Spak认为特斯拉的AI项目，如robotaxis和Optimus，目前的市场估值接近$1万亿，但他质疑这一估值的合理性 [1] - Spak的估值模型显示，特斯拉的汽车和能源业务每股价值约$52，这意味着剩余的溢价来自对AI的投机预期 [2] - 当特斯拉汽车业务的实际价值接近整体估值的10%时，股价历史上曾出现30-70%的急剧下跌 目前这一比例为12% [2] - Spak指出，市场越来越将特斯拉视为AI公司而非电动汽车公司 当汽车业务的实际价值达到近期平均水平(约17%)时，股价往往会进入下行通道 [3] 市场对比 - Spak的观点与Wedbush Securities的Dan Ives形成对比，后者认为特斯拉是市场上"最被低估的AI公司"，并指出特斯拉在全自动驾驶(FSD)技术方面的进展 [4] - Ives预计特斯拉在AI领域的进展可能为公司带来$1万亿的估值，并认为特斯拉将在特朗普政府下受益，因为预计政府将更关注FSD [5] - Morgan Stanley的Adam Jonas重申了对特斯拉股票的"买入"评级，认为其在AI和自动驾驶技术方面的领导地位是关键因素 [5] - Jonas指出，尽管联邦对自动驾驶汽车的法规不明确，但特斯拉仍能从政策变化中受益 [6] 政策影响 - 特斯拉可能会从特朗普政府放松联邦自动驾驶汽车法规中受益 [6] - 马斯克在特朗普团队中，推动有利的FSD法规可能会更容易 他此前曾表示希望推动联邦层面的FSD法规，而不是当前的州级框架 [7] - 对特斯拉和马斯克公司的持续调查，包括涉及FSD的致命事故调查，将在影响技术法规方面发挥核心作用 [7] - 特朗普政府计划取消联邦电动汽车税收抵免，这可能给特斯拉带来额外阻力 尽管如此，市场专家仍对特斯拉的领先地位充满信心，认为其能够应对这种环境 [8] 股价分析 - 截至发稿时，特斯拉股价为$352.70，较上一交易日上涨不到0.1% 过去五天，特斯拉股价上涨3.77%至$352.47，接近其52周高点$361.93 [9] - 特斯拉股价需要保持在$350以上才能验证这一走势 [11]