经济形势 - 特朗普的胜选表明经济不会硬着陆或软着陆而是处于“无着陆”状态这一情况已持续数月与选举结果无关[1] - 政府支出失控国会预算办公室预计美国今年支出将比收入多出近2万亿美元这足以维持经济运转且可能导致消费价格通胀[3] - 债券义勇军回归使10年期国债收益率从9月中旬杰伊首次降息时的3.6%上升到撰写本文时的约4.3%杰伊已降息两次年底前可能再降一次[4] 炼油行业 - 炼油厂因经济持续增长对汽油柴油和其他石化产品需求强劲而处于有利地位[6] - 尽管高盛预计汽油需求将在2028年左右达到峰值但石化产品柴油和其他特殊石化产品需求可能抵消汽油需求下降[7] - 炼油厂生产的沥青需求将在2024 - 2032年以5.1%的复合年增长率增长[8] - 特朗普政府致力于提高美国原油产量这将压低炼油厂主要原料石油的价格目前油价约为每桶68美元[9] 菲利普斯66公司（PSX） - 过去十年股息增长130%仅在疫情期间暂停股息增长[11] - 尽管选举后股价随大盘上涨但今年包括股息在内仍持平而标准普尔500指数回报率约为27%[12] - 管理层致力于回报股东过去十年回购约24%的流通股这有助于未来股息增长提升每股收益和每股自由现金流进而推动股价上涨[13] 马拉松石油公司（MPC） - 是美国市值第二大的炼油厂当前股息收益率约为2.3%低于PSX[14] - 过去十年股息增长264%股息增长是股价增长的首要预测因素且预计股息将继续增长[15] - 股价已跟上股息增长没有像PSX那样的潜在“弹弓”效应今年已回报约9%而PSX表现平平[17]