文章核心观点 - 股票从主要指数中被移除后往往会被抛售贬值，但研究数据表明此时可能是个人投资者买入的好时机，Etsy和WK Kellogg这两家公司被从指数移除后估值处于十年来的低位，对愿意持有至少五年的个人投资者来说是不错的买入并持有的投资选择[1][2][3][4] Etsy公司 - Etsy主要从个体卖家获取82%的收入，其手工制品具有独特性，但在疫情期间销售额增长超100%后，过去一年增长放缓至个位数，经历了剧烈的繁荣与萧条周期[5] - 由于美国消费者连续11个季度削减非必需品支出，Etsy的股价从历史高点暴跌81%[6] - Etsy最近的股价仅为自由现金流的11倍，接近历史低点，即使考虑股票薪酬，也仅为自由现金流的15倍，根据反向贴现现金流计算器，Etsy只需在未来10年每年将自由现金流增长4%就能成为表现优异的投资标的，而其最近一个季度在艰难的消费环境下收入增长了4%[7][8] - Etsy在第三季度通过移动网站新的未登录列表页面提示增加了300万的应用下载量，通过其移动应用购买商品的买家终身价值高出40%，目前其总商品销售额不到一半来自应用，有很大的增长空间[9][10] - Etsy是现金牛，自由现金流利润率为22%，有足够资金在目前的低估值下回购股票，过去四年每年减少4%的股份数量，有望继续回购股票[11] WK Kellogg公司 - WK Kellogg拥有多个知名品牌，但在2023年从Kellanova分拆并从标普500指数中移除后被市场忽视，其股价虽略高于一年多前首次亮相时，但仍比高点低25%，估值与同行相比处于十年来的低位[12][13] - 三家公司合计占美国谷物销售的约75%且市场份额相似，但WK Kellogg的企业价值与息税折旧摊销前利润比率仅为7倍，远低于General Mills的11.75倍和Post的8.771倍，且其息税折旧摊销前利润率为7.43%，低于同行[14] - WK Kellogg将2024年调整后的息税折旧摊销前利润增长指引从3% - 5%提高到5% - 6%，并将2024年前三季度的息税折旧摊销前利润率提高到10.5%，显示出进步迹象，还为股东提供3.7%的股息收益率[15] - 虽然行业预计到2029年每年增长2%，WK Kellogg的增长潜力并不惊人，但目前的估值极低，只要公司能生存下去就可能产生跑赢市场的回报[16][17]