烟草行业整体情况 - 受消费者健康意识和对传统香烟监管收紧影响行业参与者转向无烟替代品 [1] - 尽管香烟销量因通胀和消费者偏好变化而下降但行业定价能力强吸烟者对价格上涨不太敏感 [2] - 烟草行业包括制造销售香烟及烟草和尼古丁类产品的公司部分产品受美国食品药品监督管理局严格监管销售渠道多样 [3] - 行业在扎克斯行业排名中位居前18%排名显示近期前景良好分析师对行业盈利增长潜力信心渐增自2024年10月起2024年行业盈利预估上升0.8% [7][8][9] - 过去一年烟草行业跑赢扎克斯消费必需品板块但跑输扎克斯标准普尔500综合指数行业涨幅29.1%消费必需品板块涨幅5.5%标准普尔500涨幅33.4% [10] - 基于12个月远期市盈率行业当前估值为11.88X低于标准普尔500的22.63X和消费必需品板块的17.28X过去五年行业市盈率最高12.65X最低9.1X中位数10.68X [11] 烟草行业趋势 - 无烟选择日益流行受健康风险意识和政策影响消费者转向风险较低产品烟草公司大力投入该领域并取得收入增长 [4] - 烟草公司利用传统产品定价优势抵消香烟销量下降影响 [5] - 香烟销量面临挑战通胀影响消费者支出行为监管限制和向无烟产品转变导致销量减少传统香烟销售仍占行业收入重要部分 [6] 重点烟草公司情况 - 菲利普莫里斯国际公司专注无烟产品向2030年基本无烟公司转型其无烟品牌增长推动成功扎克斯排名第2股价过去六个月上涨24.5%2024和2025年每股收益预估分别增长8.3%和10.7% [13][14] - 奥驰亚集团凭借定价能力和无烟产品应对市场不确定性投资有前景收购推动在电子烟领域发展扎克斯排名第3股价过去六个月上涨20.5%2024和2025年每股收益预估年增长率分别为3.2%和3.8% [15][16] - 英美烟草公司战略转型为无烟业务目标2035年非燃烧产品收入超50%采用多品类策略提升运营效率和现金生成扎克斯排名第3股价过去六个月上涨13.1% [16][17]