东吴证券:年末估值切换行情值得期待 关注四大方向
东吴证券(601555) 证券时报网·2024-11-10 16:51
证券时报网讯,东吴证券研报指出,通常而言,随着三季报披露收官,全年业绩预期逐步落地,岁末年 初的市场交易逻辑往往会从景气趋势和业绩改善,转向次年具有确定性的增量逻辑,从而形成年末估值 切换行情。而在历次经济周期拐点前后,由于投资者对于政策的关注度明显提升,年末市场交易会趋向 围绕政策预期展开。一方面,岁末年初处于业绩真空期,同时重大会议密集召开,市场风格本身受政策 影响较大;另一方面,经济亟待破局之际,政策方向的选择与执行节奏更显关键,往往成为市场布局来 年增量的核心焦点。 推演两种情形,第一,风格跷跷板轮动,顺周期板块迎来较10月更明显的超额收益机会;第二,风格更 加均衡,顺周期和科技成长/小市值风格共存。总之,在以上两种情形中,顺周期风格相较于10月中下 旬都将会有更好的表现。 建议关注四大方向:1)化债:存在较多应收账款的建筑、环保行业将有望改善资产质量,估值有望提 升;2)消费:美护、文旅、汽车、零食以及医药板块中带有消费属性的家用医疗器械、中药OTC等领 域;3)地产链:伴随着地产修复,地产强相关的板块如建材、白酒也有望受益;4)低PB:低PB央 企,银行、保险、建筑以及以有色为代表的周期股等,关注 ...