文章核心观点 - 英美烟草公司(British American Tobacco)的股息收益率高达8.6%,这对于依赖股息生活的退休投资者来说非常诱人 [1][2] - 但高股息也意味着公司业务存在较大风险,主要业务烟草销量持续下降,公司通过提价来维持收益,这种做法可能难以持续 [6][7][8] - 如果公司无法维持当前高额股息,可能会给依赖股息收入的投资者带来损失 [9][10] 行业和公司总结 行业概况 - 烟草行业整体销量呈现持续下降趋势,这是一个普遍性问题 [7][8] - 烟草公司通过提价来维持收益,但这种做法可能难以长期持续 [8] 公司情况 - 英美烟草公司最重要的业务是销售香烟,但近年来香烟销量持续下降,2022年下降5.1%,2023年下降5.3%,2024年上半年下降6.8% [7] - 公司为应对销量下滑,通过提价来维持收益,但这种做法可能难以长期持续 [8] - 公司已经调整了美国业务的会计处理方式,承认未来30年内美国业务可能将变得毫无价值 [10]