文章核心观点 - 公司已从一家主要从事输油管道业务的公司,转型为更加多元化的能源基础设施运营商,目前收益来源平均分布在液体管道、天然气和可再生能源等领域 [1][2][3] - 公司未来5年内将继续向低碳能源转型,这从其最近的收购和扩张项目中可以看出 [1][3] - 公司已建立了240亿加元的已获批项目储备,为未来5年的收益增长提供了很好的可见性 [4][5] 公司业务转型 - 公司在2016年之前主要从事输油管道业务,占其息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的74% [2] - 2017年收购Spectra Energy后,公司业务结构更加多元化,液体管道、天然气和可再生能源的占比分别为49%、47%和4% [2] - 此后公司继续投资拓展能源基础设施平台,重点发展出口能力、可再生能源和新能源 [3] - 今年完成从Dominion Energy收购3家优质美国天然气公用事业公司的交易,进一步提高了现金流的稳定性和业务多元化程度 [3] 未来发展前景 - 公司已建立了240亿加元的已获批项目储备,预计将带来约3%的年度EBITDA增长 [5] - 成本节约和优化将为公司每年带来1%-2%的利润增长 [5] - 公司强大的财务实力还将支持更多扩张项目和小型收购,预计每年可带来1%以上的EBITDA增长 [5] - 公司预计2026年后EBITDA年增长率将维持在5%左右,且增长将更多来自天然气和可再生能源等低碳业务 [6] - 公司不断增长的可持续能源收益,将支持其继续保持29年的连续派息增长 [6]