文章核心观点 - 央行近日正式启动证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作,为金融机构提供高效融资渠道,精准引入流动性至资本市场[1] - 互换便利操作具有期限灵活、定价市场化、可用质押品范围广等特点,资金投向明确仅限于资本市场[1] - 此次互换便利工具落地效率极高,体现监管部门维护资本市场稳定的决心,获得金融机构的积极参与[1] 互换便利操作特点 - 期限灵活:互换期限为1年,可视情展期[1] - 定价市场化:互换费率由参与机构招投标方式确定[1] - 可用质押品范围广:包括债券、股票ETF、沪深300成份股和公募REITs等,折扣率根据质押品风险特征分档设置[1] - 资金投向明确:只能投向资本市场,用于股票、股票ETF的投资和做市[1] 互换便利操作影响 - 短期内工具快速落地,体现监管部门维护资本市场稳定的决心,获得金融机构的积极参与[1] - 长期有利于为资本市场引入规模化增量资金进行逆周期调节,提振市场情绪和活跃度,维护长期稳定运行[1] - 有助于提升证券公司等参与机构的资本使用效率和中长期ROE空间,头部机构将更为受益[1]