文章核心观点 - 尽管苹果公司通过大规模回购股票为股东创造了巨大价值,但这并不能解决公司目前面临的最大问题 [5] - 苹果公司的增长引擎已经停滞,这是一个巨大的问题,单纯的股票回购无法解决 [5][6] 公司概况 - 苹果公司是科技行业的巨头,曾经成为首家市值超过1万亿美元的上市公司 [1][2] - 苹果公司拥有强大的品牌优势,在全球最有价值品牌排行榜中连续三年位居榜首 [2] - 苹果公司的iPhone在美国市场保持50%以上的份额,并且在全球智能手机出货量中的份额也从2020年的12%上升到2023年的16% [2] - 苹果公司正在大力发展服务业务,以提高利润率、增强客户粘性并减少与iPhone更新周期相关的收入波动 [3] 股票回购 - 自2013年初以来,苹果公司已经累计回购了7006.1亿美元的股票,使其流通股数量减少了42.24% [4] - 股票回购不仅增加了股东的持股比例,还提升了每股收益,使苹果股票更具吸引力 [5] - 如果没有进行大规模的股票回购,苹果公司的每股收益将只有3.87美元,而不是目前的6.5美元以上 [5] 业绩增长乏力 - 尽管服务业务收入创新高并实现两位数增长,但苹果公司的硬件产品销售却陷入了低迷 [6][7] - iPhone销售下滑约1%,消费者对新款iPhone缺乏重大创新感到失望,并在等待人工智能技术的应用 [7] - Mac和iPad销售也出现下滑,主要受到疫情后办公场景恢复的影响 [7] - 可穿戴设备、家居和配件业务也出现了8%以上的销售下滑 [7] - 尽管服务业务占比提高到24%,但整体收入仅增长1%,净利润也几乎没有增长 [8] 估值过高 - 尽管业绩增长乏力,但苹果公司的股价在过去一年涨幅达61% [9] - 目前苹果公司的市盈率达到31倍,较过去5年的平均水平高出17%,这在其业绩表现不佳的情况下显得估值过高 [9] - 即使大规模回购股票,也无法解决苹果公司目前的增长问题 [9]