文章核心观点 - 公司的高增长投资主题仍然便宜[1] - 公司AI相关收入指引持续上调,预计将达到120亿美元,占总收入20%以上[2][3] - 公司订单和订单执行情况良好,VMware云基础设施年度预订价值增长32%[2] - 公司估值合理,未来增长空间大,维持买入评级[3][4] 根据目录分别总结 公司业务发展 - 公司AI加速器需求保持强劲,预计2025财年第三季度同比增长79.3%[2] - 公司定制ASIC芯片业务增长3.5倍,占AI相关收入70%[2] - 公司软件及服务业务保持高增长,毛利率达87.5%[2] 财务表现 - 公司2024财年收入指引上调至515亿美元,同比增长43.8%,调整EBITDA率61.5%[2][3] - 公司自由现金流在过去12个月达186.5亿美元,同比增长7.3%[5] - 公司债务规模较大,利息支出大幅增加,未来去杠杆可能需要一定时间[5] 估值分析 - 公司当前估值合理,市盈率30.57倍,PEG为1.16倍[3] - 未来3年收入和利润有望保持23.6%和19.8%的复合增长[3] - 长期合理价值预计为221.9美元,较当前价格有40.2%的上涨空间[4]