文章核心观点 - 尽管Nvidia最近一个季度的股价下跌了20%，但公司仍有良好的增长前景 [1][2] - Nvidia的硬件和软件生态系统为客户创造了高昂的转换成本，使其保持市场主导地位 [3] - 公司预计在2026年前服务器GPU供应将逐步缓解 [5][6] 根据目录分别总结 公司优势 - Nvidia提供全面的硬件解决方案，包括CPU、网络和强大的GPU，加上强大的软件生态系统，为客户创造了高昂的转换成本 [3] - Nvidia在服务器GPU市场占据90%的市场份额，并有望保持这一优势地位 [4] - Nvidia的软件生态系统如CUDA、Nvidia AI Enterprise等对客户至关重要，难以被竞争对手复制 [3] - 即使超大型科技公司开发自己的专用芯片，也很难与Nvidia的GPU性能和软件生态相匹敌 [4] 行业趋势 - 服务器GPU供应预计将在2026年前逐步缓解 [5][6] - 人工智能应用的快速增长将带动GPU需求持续增长 [4] - 公司在专用芯片市场如ASIC和FPGA方面的份额有限增长空间 [4] 风险因素 - 中国市场监管政策收紧可能对公司收入产生重大影响 [28] - 供应商技术规格提升放缓可能使公司的成本优势缩小 [26] - 超大型科技公司自研专用芯片可能加剧行业竞争 [27] - ARM架构许可费用上升或TSMC供应问题可能对公司产生不利影响 [29]