文章核心观点 - Nvidia公司的Blackwell架构芯片生产面临执行风险,需要进一步证明其产能和产品性能 [1][2] - Nvidia公司的Hopper架构芯片仍将支撑强劲的数据中心需求,但受制于"大数法则"的影响 [2] - Nvidia公司在Sovereign AI和企业AI应用领域存在较大的增长潜力 [3][4] 公司概况 - Nvidia是"AI之父"地位受到市场质疑,其业绩能否持续创造惊艳表现 [1] - Nvidia最近一季度的收益指引未能令市场充分信心,加上Blackwell架构芯片发货延迟,投资者需要更多证据才会买入公司的潜在上行空间 [1] 业务表现 - Nvidia第二财季数据中心收入同比增长超过150%,但增速较前一季度有所放缓 [2] - Nvidia强调客户正在加快采购Hopper架构芯片,同时为Blackwell做好准备 [2] - Nvidia预计Blackwell芯片将从第四财季开始大规模量产,有望在2026财年带来更强劲的增长 [2] 行业趋势 - Nvidia表示Blackwell平台的需求远超供给,反映其全栈AI基础设施的竞争优势 [3] - Nvidia预计Sovereign AI需求将呈现快速增长,各国正在加大AI军备竞赛 [3] - 企业AI工厂的普及有望带动Nvidia在企业市场的进一步渗透 [4] 投资评级 - Nvidia的基本面依然强劲,盈利能力和成长性获得高评级 [5][6] - 公司当前估值水平较低,适合长期投资者逐步布局 [6] - 维持"买入"评级,但需密切关注Blackwell产品的后续进展 [6]