文章核心观点 - 农业设备制造商Deere & Company (DE)面临着农民支出疲软、商品价格低迷等挑战,这些因素影响了公司的收益和股价表现 [1] - 美国农业部(USDA)最新报告显示,尽管2024年农场收入将有所下降,但跌幅将小于此前预期,同时生产成本有望对农民更加有利 [9][11] - 这为Deere提供了一些缓解,但公司仍面临着需求疲软、收益和利润下滑的压力 [3][5] 关键要点总结 1. 需求疲软拖累DE业绩 - 公司前三个季度收入和利润同比均有下降,主要是由于各业务分部的发货量下降,反映了农民支出疲软 [3] - 农业设备销售下降18%,受到商品价格低迷、通胀高企和利率上升等因素的拖累 [3] - 建筑与林业分部销售也同比下降7% [3] 2. 公司采取措施应对 - 公司维持2024财年净利润70亿美元的指引,预计各分部收入和利润均同比下降 [5] - 公司计划减产和管理库存,以应对当前的不利局面 [5] 3. 分析师对DE前景悲观 - 过去60天内,分析师对2024和2025财年的盈利预测不断下调 [6][7][8] - 这反映了分析师对DE前景的担忧 [6] 4. USDA预测农场收入下降幅度缓和 - USDA预计2024年农场净收入将下降4.4%,低于此前预测的25.5%大幅下降 [9] - 这主要得益于畜牧业表现强劲以及生产成本下降 [9][11] 5. DE估值溢价于行业 - 公司当前市盈率为16.97倍,高于行业平均14.38倍和自身5年中值15.48倍 [12] 6. DE技术优势和品牌地位为其带来优势 - 全球对食品需求增加以及基础设施投资增加将支撑对农业和建筑设备的需求 [13] - 公司持续推出配备先进技术的产品,满足客户需求,并拥有良好的经销商网络 [13] 7. DE财务指标优于行业 - 公司的资产收益率和股东权益收益率均高于行业平均水平 [14] - 公司的股息收益率也高于同行 [14]