文章核心观点 - 钢铁行业存在两种主要生产方式:高炉法和电弧炉迷你钢厂[1][2] - 电弧炉迷你钢厂更具有抗周期性,在需求下滑时也能保持盈利[2] - 传统高炉钢厂如美国钢铁(X)和克利夫兰-克里夫斯(CLF)在景气周期中盈利波动大[3][4] - 纽科(NUE)和钢动力(STLD)等电弧炉钢厂业绩更加稳定,适合长期投资[5][6] 行业概况 - 钢铁是现代世界的关键建筑材料,需求前景良好,特别是大型基建项目[1] - 自2021年以来已有1.4万亿美元的大型项目宣布,将大量使用钢材[1] - 但钢铁股票具有周期性,需要选择能够经受整个周期的公司[1] 公司分析 - 高炉钢厂如克利夫兰-克里夫斯和美国钢铁在景气时期盈利能力强,但在低迷时期亏损严重[3] - 电弧炉钢厂如纽科和钢动力业绩相对稳定,不会像高炉钢厂那样在不景气时期大幅亏损[5][6] - 纽科是较大且更加多元化的公司,钢动力是增长较快的新兴公司,适合不同风险偏好的投资者[5] - 两家公司都有良好的分红记录,体现了抗周期能力[6] - 目前这两家公司股价较高位有20%-30%的回调,是不错的投资时机[10]