文章核心观点 - 尽管Pinduoduo(PDD)最新一季度营收增长86%,但其股价仍下跌超过30% [1] - Pinduoduo是中国科技行业过去10年最成功的公司之一,在短短10年内实现了高速增长,2023年营收达349亿美元,净利润85亿美元 [2] - 尽管规模巨大,Pinduoduo最近几个季度仍保持高速双位数甚至三位数的增长,2024年第二季度营收增长86%至134亿美元,净利润增长144%至44亿美元 [2][3] - Pinduoduo持续专注于生态系统建设、提升服务质量和为客户创造价值,这使其用户粘性不断提升,同时公司的固定成本增长远低于收入增长,获得了良好的经营杠杆 [3] - Pinduoduo在高速增长的同时,仍保持了充沛的现金储备,2024年第二季度末现金、现金等价物和短期投资达392亿美元,负债很低 [3] - 但Pinduoduo管理层在最新财报中表示,未来增长面临诸多挑战,包括竞争加剧、需要大量投资建设生态系统,以及未来利润率下降 [4][5] - 管理层还拒绝在未来几年内进行股息分红和股票回购,这引发了投资者的担忧 [5] 公司概况 - Pinduoduo是中国科技行业过去10年最成功的公司之一,在短短10年内实现了高速增长 [2] - 2023年Pinduoduo营收达349亿美元,净利润85亿美元 [2] - 最近几个季度Pinduoduo仍保持高速双位数甚至三位数的增长,2024年第二季度营收增长86%至134亿美元,净利润增长144%至44亿美元 [2][3] - Pinduoduo持续专注于生态系统建设、提升服务质量和为客户创造价值,获得了良好的经营杠杆 [3] - Pinduoduo在高速增长的同时,仍保持了充沛的现金储备,2024年第二季度末现金、现金等价物和短期投资达392亿美元,负债很低 [3] 行业挑战 - Pinduoduo管理层在最新财报中表示,未来增长面临诸多挑战,包括竞争加剧 [4][5] - 管理层还表示,需要大量投资建设生态系统,以及未来利润率下降 [4][5] - 管理层拒绝在未来几年内进行股息分红和股票回购,这引发了投资者的担忧 [5]