文章核心观点 - Elastic N.V.在2025财年第一季度报告了令人失望的业绩,并大幅下调了全年指引,归咎于销售细分变化 [1] - Elastic的问题可能不仅仅局限于此,MongoDB和CrowdStrike的发展也给Elastic带来了一定压力 [1] - Elastic的估值已经较低,但其增长乏力且尚未实现持续盈利,加上竞争加剧,使其股票仍存在较大风险 [1] 市场环境 - 大多数软件公司近期报告的增长相对稳定,少数实现了显著加速 [2] - 一些公司最近业绩疲弱,主要由于个别因素 [2] - Elastic在EMEA地区客户预算受限导致交易难以完成,这可能与市场环境有关 [2] Elastic业务更新 - Elastic定位为一个成本效益较高的搜索、可观测性和安全平台,但其受众客户群体的影响尚不明确 [5] - Elastic正在向大型组织转型,取得了一定成功,但中小型客户和EMEA地区仍是其弱点 [5] - Elastic在美国进行了销售细分重组,导致第一季度客户承诺交易量低于预期 [5] - Elastic在生成式AI领域取得了一定进展,但规模和影响力尚不明确 [5] - Elastic正在加大对安全业务的投入,但面临来自CrowdStrike和SentinelOne等公司的激烈竞争 [6][18] 财务分析 - Elastic第一季度收入同比增长18%,超出指引,但全年指引大幅下调 [7] - Elastic预计第二季度收入同比增长14%,全年增长14%,增速明显放缓 [7] - Elastic大客户群体表现相对疲弱,但小客户群体增长有所加速 [8] - Elastic毛利率和经营利润率有所改善,但仍未实现持续盈利 [13][15]