文章核心观点 - PDD和特斯拉两家公司都积累了大量现金储备,但都没有向股东支付股息或进行股票回购[1] - PDD的现金储备高达380亿美元,超过了特斯拉,引发了投资者的担忧[2] - 尽管PDD业务快速扩张,现金流充沛,但其不向股东返还资本的决定引发了投资者对公司透明度的质疑[2] - 一些对冲基金投资者将PDD缺乏股票回购视为潜在的风险信号,暗示公司可能存在会计问题[3] - 特斯拉也采取了类似的现金积累策略,但由于其更加透明的沟通和财务实践,投资者反应没有PDD那么强烈[4] 根据目录分别总结 PDD的现金储备 - PDD目前拥有380亿美元的净现金储备,成为最大的不派息和不回购股票的上市公司[2] - 尽管PDD业务快速扩张,第二季度现金流达60亿美元,但其不向股东返还资本的决定引发了投资者的担忧[2] - 上周PDD股价下跌31%,因为公司宣布其创纪录的盈利能力可能会下降,并重申未来一段时间内不会向股东返还资本[2] 特斯拉的现金储备 - 特斯拉也是少数几家拥有大量现金储备(约180亿美元)但选择不派息和不回购股票的公司之一[4] - 这一策略与马斯克专注于再投资业务以实现未来增长的重点相一致[4] - 与PDD相比,特斯拉的这一做法引发的投资者担忧较少,主要是由于其更加一致的沟通策略和更加透明的财务实践[4] 投资者的看法 - PDD和特斯拉两家公司的投资者反应形成了鲜明对比,突出了明确沟通和透明度在企业战略中的重要性[5] - 随着PDD继续全球扩张,其不愿与投资者分享财富,加上信息披露较少,可能会继续引发不确定性和股价压力[5] - 相比之下,特斯拉类似的现金积累策略似乎更受其股东的接受,得益于更清晰的投资叙事[5] - 两家公司的投资者都应密切关注其财务披露和战略决策,因为市场对不透明做法的容忍度可能会继续下降[5]