文章核心观点 - 公司2Q24财报业绩符合预期,收入同比下降6%,但主要是由于出售了部分业务品牌导致批发收入下降 [2] - 公司在北美市场表现平稳,欧洲市场有所改善,但亚洲市场仍然下滑 [2] - 公司2H24春季25季订单情况有所好转,但预计秋季25季订单恢复仍需时日 [3][4] - 公司毛利率有所提升,但销售费用上升导致营业利润率下降,未来利润率压力仍存 [3][4] - 公司维持了营销阵容,推出了秋季24季新广告大片 [4] 根据目录分类总结 财务表现 - 公司2Q24收入同比下降6%,但主要是由于出售部分业务品牌导致批发收入下降,可比口径收入下降3% [2] - 公司毛利率同比提升250个基点,一半来自于直营业务占比提升,一半来自于原材料成本下降 [3][4] - 但销售费用上升导致营业利润率下降,公司预计第三季度营业利润率将与第二季度持平,较去年同期下降 [4] 业务表现 - 公司在北美市场表现平稳,欧洲市场有所改善,但亚洲市场仍然下滑 [2] - 公司2H24春季25季订单情况有所好转,但预计秋季25季订单恢复仍需时日 [3][4] - 公司维持了营销阵容,推出了秋季24季新广告大片 [4] 估值分析 - 公司当前市值为95亿美元,股价较6月首次推荐时下跌20%,但基本面并未恶化反而有所改善,估值较为吸引人 [2][5] - 公司今年预计营业利润为8.4亿美元,净利润约5.7亿美元,市盈率仅9.5倍,收益率达10.4% [5] - 尽管短期内仍面临一些挑战,但公司拥有两大核心品牌,通过控制折扣和拓展线上渠道等策略正在提升价值,未来增长前景可期 [5]