文章核心观点 - Elastic公司发布了中等水平的财报,导致股价大跌25% [2] - 投资者对Elastic的估值溢价感到担忧,认为其中等个位数的收入增长难以支撑高估值 [2] - 分析师认为目前市场上有更好的投资机会,建议投资者避免买入Elastic的跌幅 [2] 公司概况 - Elastic专注于提供搜索驱动的解决方案,帮助组织快速查找和分析大量数据 [5] - 公司的平台广泛应用于搜索和可观测性等领域 [5] 业务表现 - Elastic云收入同比增长30%,但意味着其本地部署业务正被云业务蚕食 [6] - 公司已有超过1,300家客户使用Elastic Cloud进行AI相关应用 [6] - 公司正努力拓展客户群和深化与现有大客户的关系,有利于保持稳定增长 [6] - 但公司近期进行的销售细分调整,导致销售流程受阻,部分交易未能如期完成 [6] - 欧洲市场客户预算收紧也拖慢了一些交易 [6] - 公司在高度竞争的市场中面临挑战,难以扩大市场份额,与行业巨头Splunk等竞争激烈 [6] 财务表现 - Elastic原先预计2025财年收入同比增长16%,现已下调至15%左右 [7] - 尽管如此,公司仍有可能在2025财年实现16%的收入同比增长 [7] - 但市场普遍不希望看到公司收入指引被下调,哪怕幅度很小 [7] - 即使股价下跌,Elastic的估值仍达到49倍未来非GAAP每股收益,较高 [8] - 同行业领先公司如ServiceNow的估值仅为35倍,Elastic的估值难以支撑 [8][9]