文章核心观点 - J&J的股票在过去3个月内上涨12.8%,优于行业11.4%的涨幅,也超过了大盘[1][2] - J&J的创新药业务表现强劲,有望在2025年前实现600亿美元的销售目标[6][7] - J&J面临着持续的法律纠纷,主要涉及其止痒产品中含有石棉导致女性患上卵巢癌的指控[9][10] - J&J的医疗器械业务在中国市场增长放缓,部分抵消了整体业务的增长[12][13] - J&J的估值相对行业较低,但未来增长预期有所下调[14][26][27] 公司概况 - J&J是一家高度多元化的制药公司,拥有超过275家子公司[6] - J&J在2023年8月将消费者健康业务分拆为独立上市公司Kenvue[6] - J&J的创新药业务是公司的主要增长引擎,有10款新药有望在未来实现50亿美元以上的峰值销售[7][8] 业务表现 - J&J的创新药业务连续13年实现高于市场的增长,预计未来5年内将保持5%-7%的增速[7] - J&J的医疗器械业务在中国市场受到政策影响和竞争压力的影响,导致增长低于预期[12][13] - J&J面临Stelara专利到期的挑战,未来销售和利润可能受到生物类似药的冲击[11] 风险因素 - J&J持续面临大量与止痒产品相关的诉讼,已有超过6.2万起诉讼[9][10] - J&J的法律纠纷给公司带来了巨大的财务压力,未来几个季度可能继续产生数十亿美元的法律费用[28]