文章核心观点 - 公司近期季度表现不佳，营收和调整后每股收益（EPS）均未达到预期，导致分析师从强烈买入下调至持有。公司宣布暂停分红并计划裁员15%，以应对财务压力和提高效率。尽管公司在新AI芯片领域有所投资，但市场反应平平，分析师对公司的未来持谨慎态度。[2][3][4][5][6][7][8][9][10] 公司业绩 - 公司第二季度营收为128.3亿美元，较预期低1.4782亿美元。调整后EPS为0.02美元，低于预期0.08美元。公司暂停了分红，并宣布计划裁员15%，涉及110,000名员工中的16,500人。[2][3] 行业背景与市场反应 - 尽管整个半导体市场增长强劲，公司却难以跟上行业步伐。公司最新芯片系列，包括针对PC和服务器市场的新AI芯片，市场反应有限。公司AI加速器芯片虽价格竞争性，但性能提升和低成本组合未能吸引企业。[3] 公司战略与执行 - 公司面临执行问题，未能达到甚至修订后的指导目标。管理层需明确计划并执行，但目前未能做到。公司决定将晶圆生产从俄勒冈转移到爱尔兰，虽长期可能提高效率，但短期内加剧了成本问题。[4][6] 财务状况与前景 - 公司决定暂停分红和裁员，显示财务压力。公司前瞻性EPS GAAP增长为-46.32%，远低于行业中位数的7.04%。前瞻性营收增长为-3.18%，同样低于行业中位数的6.69%。公司调整后的毛利率降至38.7%，远低于长期目标的60%。[5] 政府支持与市场定位 - 公司通过CHIPS法案获得政府资金，确保其作为关键行业参与者的地位。政府资助使公司能够以低成本或无成本获得资本，有助于其战略执行。公司决定削减15%的员工并暂停分红，旨在释放现金流并重新投资于创新。[7] 估值与市场预期 - 公司当前市场条件下的奇迹式复苏可能性低。前瞻性PEG非GAAP比率为1.85，略高于行业中位数的1.84，表明市场可能对公司EPS增长有更高预期。市场可能认为管理层在指导上过于保守，以适度预期。[8] 长期展望与竞争态势 - 公司仍有机会通过改进AI PC销售和扩大毛利率来应对半导体行业的激烈竞争。由于Nvidia的下一代Blackwell B200 AI芯片因设计缺陷延迟发布，公司可能在企业服务器市场占据优势。然而，Advanced Micro Devices（AMD）因其强大的CPU市场定位和更全面的AI芯片生态系统，可能更受益。[9] 总结与未来展望 - 公司需在下一季度展示其在AI和半导体领域的实质进展，以重获投资者信心。未能实现将进一步加强其竞争对手如AMD和Nvidia的市场地位。公司转向精益投资策略，如与合作伙伴共同投资制造设施，可能减少资本需求并促进未来增长，但关键在于执行。[10]