文章核心观点 1. 公司第三季度业绩超预期,主要得益于税收优惠 [3][6] 2. 公司在氢能和能源转型领域有丰富的项目储备,为未来发展奠定基础 [2][9][10] 3. 公司连续40多年保持派息增长,财务状况稳健 [2] 4. 公司在经济环境下表现相对抗跌,EBITDA利润率约40% [2] 公司业绩分析 1. 第三季度每股收益3.13美元,同比增长17% [3] 2. 调整后每股收益3.20美元,超市场预期6% [3] 3. 营业利润达7.18亿美元,同比增长 [5][6] 4. 调整后EBITDA利润率为42.4%,同比提升260个基点 [3] 5. 美洲业务利润率上升,亚洲业务利润率下降,欧洲业绩持平 [3] 6. 公司确认2024财年调整后每股收益12.20-12.50美元的指引 [4] 7. 资本支出预计50-55亿美元 [4] 公司发展动态 1. 公司计划在乔治亚州和北卡罗来纳州新建两座空分装置,满足市场需求 [9] 2. 公司将LNG设备业务出售给霍尼韦尔,获得1.81亿美元现金,有利于提高资本回报率 [9] 3. 公司与TotalEnergies签订15年供应7万吨绿氢的合同,合同价值约85亿美元 [9][10] 4. 公司与戴姆勒梅赛德斯合作,将其配送车队转换为氢动力 [10] 5. 公司调整高管架构,增强业务单元的问责制 [11] 估值与展望 1. 公司当前估值折价于同行,未来有望缩小估值差距 [16][17] 2. 公司未来5年EPS复合增长率有望达到6.8%,高于历史平均水平 [13] 3. 公司新项目有望带来每股1.4美元的EPS增长 [13] 4. 公司面临的主要风险包括新项目执行成本上升、亚洲业务利润率下降、原材料价格波动等 [19]