文章核心观点 - ORC是一家代理抵押贷款REIT,其历史业绩表现一直不太理想 [3] - ORC提供给投资者的高股息收益率往往会迅速崩溃 [3] - 分析师的研究报告曾导致ORC股价大幅下跌,这是由于ORC的对冲策略和估值水平与同行存在差异 [4][5] - 除了分析师报告导致的下跌,ORC股价也会在估值过高时遭到打压 [6] 根据目录分类总结 ORC股价下跌的原因 - ORC试图维持高额股息,但管理层的交易能力无法支撑这么高的现金流支出 [11][12] - 随着利率变化,ORC的账面价值会下降,可供杠杆的股权也会减少,进一步压缩收益 [12] - 这种高股息、低收益的模式对许多高收益股票来说都是普遍存在的问题 [13] 相比普通股,优先股表现更佳 - 优先股通常能提供更好的总体回报,且波动性更低,更适合长期投资者 [9][10][17] - 即使投资者在ORC最佳时机买入,相比优先股其回报也要低得多 [10] - 作者建议投资者应关注优先股和次级债券,只有在有充分理由支撑股价上涨时才考虑普通股 [10][11] 行业概况 - 作者提供了一张涵盖不同类型REIT和BDC的对比表格,包括估值、股息等指标 [19][20][23][24][25][26][27][28] - 对于没有提及的个股,读者也可以在下方的图表中找到相关信息 [20] - 图表中的排序主要基于风险评级,当某些股票评级相同时排序会比较随意 [21]