文章核心观点 - JD.com和Alibaba是中国两大电商巨头,曾被视为中国经济增长的蓝筹股,但股价均下跌超过70%,面临宏观、竞争和监管等诸多挑战 [3] - 两家公司在电商业务、物流、海外市场等方面存在相似和差异 [4][5][6][7] - 两家公司增速均有所放缓,但Alibaba的增速下滑更为严重,主要受到反垄断打击的影响 [9][10] - 相比之下,拼多多的增速更为迅猛,主要得益于其农产品电商和跨境电商业务的快速扩张 [11] - 两家公司在盈利能力方面也存在差异,Alibaba的利润率更高,但近年来双方都在通过成本控制来提升利润 [12][13] 行业分析 - 中国电商行业竞争激烈,除JD和Alibaba外,拼多多也成为重要玩家,正快速抢占市场份额 [8][11] - 行业面临宏观经济下行、监管收紧等诸多挑战,给两家公司的业绩增长带来压力 [9][10] - 地缘政治局势恶化也给两家公司的估值带来压力,未来能否获得较高估值还需观察中美关系走向 [14] 公司分析 - JD主要依赖自营商城,而Alibaba的收入主要来自第三方市场,两家在盈利模式上存在差异 [12] - 近年来两家公司都在通过成本控制来提升利润,但Alibaba的利润率仍更高 [13] - 从增长潜力来看,Alibaba凭借更广泛的业务布局和更强的海外扩张能力,可能更具投资价值 [15]