文章核心观点 - 第二季度保险行业整体业绩有望改善,主要得益于更好的定价、业务规模增长、数字化加速以及利率环境改善 [1] - 但同时也面临着较高的自然灾害损失,对盈利能力造成一定压力 [4] 行业概况 - 承保业绩方面,预计将受益于更好的定价、业务规模增长、良好的客户保持率、新业务增长、组合调整、细分市场定位以及再保险保障等 [3] - 非寿险公司面临自然灾害损失风险,第二季度遭遇多起严重对流风暴,拖累了承保业绩和综合成本率 [4] - 全球商业保险定价趋于平稳,主要由于产业内竞争加剧,尤其是全球财产保险市场 [5] - 汽车保费有望改善,得益于全球出行需求的恢复,但理赔成本也可能上升,受到维修和医疗费用上涨的影响 [6] - 抵押贷款保险和商业保险/团体保险业务也可能受益于低失业率环境 [7] 寿险公司表现 - 寿险公司正在重新设计产品,聚焦于保障类产品,第二季度销售有望保持良好 [8] - 寿险公司也在推出包含养老收入、人寿和医疗保障的综合性投资型产品,以满足客户对"生存利益"的偏好 [8] 投资收益 - 投资收益有望改善,得益于投资资产规模增长、再投资收益率上升以及替代投资的良好表现 [9] 成本管理 - 持续的技术投入有助于降低成本、提高效率,推动利润率扩张 [10] - 股票回购也可能对底线业绩带来额外提振 [10] 潜在业绩超预期公司 - Arch Capital Group: 投资收益有望受益于利率上升、资产规模增长和经营现金流良好;承保盈利能力也可能因定价改善、费率上调和业务组合平衡而提升 [11][12] - Allstate: 保费有望受益于费率上调、产品优化和并购贡献;成本控制有助于提升费用率,但自然灾害损失和汽车理赔成本上升可能拖累承保利润 [13][14] - Prudential: 美国业务可能受益于息差收益改善,国际业务也有望从投资收益和合资公司业绩提升中获益;但费用也有所增加 [15][16] - Reinsurance Group: 产品线拓展、承保审慎和个人/团体寿险业务改善有望提振业绩;投资收益也可能受益于资产规模增长和无风险利率上升,但费用也有所增加 [17][18]