文章核心观点 - 公司使用不同的对冲策略(利率掉期和国债期货)来管理利率风险 [16][19][20] - 两家公司的经济收益率(TER)和股东收益率(TSR)差异主要源于会计处理的不同 [7][8] - 投资者应关注基本面而非仅关注公司的表面业绩数据 [9][10][11][12][13][14] 根据目录分别总结 公司对冲策略 - 公司使用国债期货来对冲利率风险,这种方式相比利率掉期具有更高的流动性和更低的保证金要求 [16][17] - 利率掉期和国债期货最终会产生相似的总收益,只是会计处理不同 [19][20] 公司业绩分析 - 两家公司的经济收益率(TER)和股东收益率(TSR)差异主要源于会计处理的不同 [7][8] - 公司的表面业绩数据可能存在误导,投资者应关注基本面分析 [9][10][11][12][13][14] 行业概况 - 公司所处的不同细分领域(机构抵押贷款REIT、混合REIT、商业REIT、BDC)具有不同的风险特征 [27] - 公司的优先股和债券也为投资者提供了另一种投资机会 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55]