文章核心观点 - PepsiCo(PEP)最近公布了Q2财报,收入低于预期,但利润超出预期 [2] - PepsiCo面临着销量下降,但价格持续上涨 [2] - 尽管PepsiCo Q2业绩参差不齐,但其股价仍有进一步上涨的空间 [2] 公司业绩表现 - PEP股价从2021年初的150美元涨至目前约165美元,涨幅10%,但远低于同期S&P 500指数50%的涨幅 [3] - PEP股价在2021年涨17%,2022年涨4%,2023年下跌6%,表现不如S&P 500指数 [3] - 近年来,即使是大型消费品公司如沃尔玛、宝洁、好市多,以及科技巨头谷歌、特斯拉、微软,也很难持续战胜S&P 500指数 [4] - 相比之下,Trefis高质量投资组合在同期内每年都战胜了S&P 500指数,因为其提供了更好的收益和较低的风险 [4] 公司财务表现 - PepsiCo Q2收入为225亿美元,有机增长2%,主要由5%的价格上涨抵消了3%的销量下降 [6] - 除Quaker Foods部门外,其他各部门有机销售额均有所上升 [6] - Quaker Foods部门受到回收事件影响,Q2销售额下降18%,利润下降34% [6] - 但公司整体营业利润增长11%,核心营业利润率扩大103个基点,带动净利润增长9%至2.28美元/股 [6] 未来展望 - 公司预计全年收入有机增长4%,调整后每股收益至少增长8%(按固定汇率计算) [7] - 但宏观经济环境充满挑战,高通胀可能抑制消费需求,持续提价可能不是长久之计 [7] - 公司正在探索推出更小更高毛利的产品包装,这在最近有所帮助 [7]